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Intervention de T. Lamarque d'Altheo
Le Groupe Carrière Ile-de-France des centraliens de Lille, Lyon et Nantes a invité le 20 octobre 2005 un spécialiste de la reprise d'entreprise qui nous a présenté le marché de la reprise d'entreprise et comment l'aborder.
Selon Thierry LAMARQUE, le problème clef de la reprise est de dénicher les bons dossiers. Le marché français est loin d'être mature et reste très atomisé. Les acteurs comprennent environ 300 boutiques de cession-transmission dont 150 en Ile de France, les avocats d'affaire, les experts-comptables, les banques, les notaires... Les règles du jeu ne sont pas bien fixées et il y a un déséquilibre important entre l'offre et la demande, surtout d'ailleurs en Ile de France.
Sur les « 500 000 transmissions en 10 ans » souvent évoqués par les médias et les politiques, soit environ 50 000 par an, 93% concernent des TPE (entreprises de moins de 10 salariés : commerces, professions libérales,...), 6% des petites entreprises de 10 à 100 salariés et 1% des entreprises moyennes et grandes (plus de 100 salariés). Compte tenu des ressources financières de la plupart des investisseurs individuels et de leurs motivations, leurs cibles se trouvent généralement dans le segment 10-100 salariés soit un marché de 3000 par an. Mais seul 51% du marché est réellement accessible : 7% sont reprises en interne, par les cadres (MBO), 15% sont transmises à la famille et 27% sont cédées à une autre entreprise, souvent une concurrente. Il y aussi un certain nombre d'entreprises « incessibles », des dossiers non bancables, inéligibles au LBO c'est-à-dire ne pouvant supporter le fardeau d'un emprunt pour financer en partie l'acquisition. Il reste donc 1000 à 1500 dossiers de sociétés « in bonis », c'est-à-dire dont la qualité est adéquate pour permettre l'acquisition par un investisseur individuel. Le marché en Ile de France est particulièrement étroit et compétitif avec 20% des transmissions et 5 à 10 repreneurs par cédant, d'où des affaires souvent survalorisées.
Thierry LAMARQUE a poursuivi en nous détaillant ce qui pour lui, constituent les 10 commandements du repreneur qui réussit :
-# bien cadrer son projet et fixer tous les paramètres,
-# savoir s'entourer des spécialistes et conseillers nécessaires
-# sortir des sentiers battus
-# avoir les moyens de ses ambitions et viser plutôt bas
-# travailler simultanément sur plusieurs dossiers
-# aller vite, le temps c'est de l'argent, les bons dossiers partent vite
-# savoir se vendre et séduire le cédant
-# capitaliser sur ses savoir-faire
-# obtenir un consensus familial
-# avoir de la chance
Le point 8 est particulièrement important si l'on considère que les reprises par des cadres internes ont un bon taux de réussite alors que 45% des reprises par un investisseur extérieur se soldent par un échec dans les 7 années suivantes (chiffres tirés de l'étude récente de OSEO-BDPME téléchargeable sur www.oseo.fr).
Pour conclure, Thierry LAMARQUE nous décrit le profil type du repreneur actuel : de plus en plus jeune et de plus en plus diplômé, 42 ans en moyenne, de plus en plus préparé (grâce à de nombreuses formations à la reprise), avec un apport personnel en diminution et un endettement croissant.
par Michel Brimbal (70), le 12/03/2006
Notre invité Thierry LAMARQUE (thierry.lamarque@altheo.com), Président d'Althéo, intervient sur le marché de la reprise en assistant les repreneurs qu'i
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